即便身為“非洲手機之王”，傳音控股也未能扛住供應鏈成本攀升與市場競爭白熱化的雙重壓力。
1月29日晚間，深圳傳音控股股份有限公司（688036.SH，下稱“傳音控股”）發布2025年年度業績預告。據初步測算，公司2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤預計約為25.46億元，較上年同期減少30.03億元，同比降幅達54.11%左右。這也是傳音控股自2019年上市以來，年度凈利潤首次出現“腰斬”。
營收微降，利潤端大幅收縮
從業績預告來看，2025年全年傳音控股預計營收655.68億元，較2024年的687.15億元減少31.47億元，同比下滑4.58%。營收只是小幅下滑，利潤端的表現卻差了很多。除了歸母凈利潤同比大降超五成，更能體現主營業務賺錢能力的扣非歸母凈利潤也大幅減少，預計為19.04億元，比上年少了26.37億元，同比降幅達到58.06%。
對于業績下滑的緣由，傳音控股在公告中解釋，受供應鏈成本波動影響，存儲等元器件價格大幅上漲，對產品成本及毛利率形成擠壓，致使報告期內公司整體毛利率走低。此外，為應對市場競爭、提升品牌形象并鞏固長期核心競爭力，公司在報告期內增加了銷售費用與研發投入。
存儲芯片漲價周期沖擊中低端機型盈利
傳音控股的利潤承壓，背后是消費電子產業鏈供需關系的劇烈變動。南都灣財社記者觀察到，自2024年下半年起，上游存儲芯片行業進入漲價“超級周期”。三星、SK海力士等頭部廠商多次上調出貨價，DRAM（動態隨機存取存儲器）與NANDFlash（閃存）價格持續高企。
由于傳音控股主打中低端機型，存儲元器件在整機BOM（物料清單）成本中占比頗高，上游漲價對其毛利率的沖擊更為直接顯著。與此同時，傳音賴以立足的非洲核心市場正遭遇競爭挑戰。盡管IDC數據顯示其在非洲智能手機市場份額長期維持在40%以上，但隨著小米、榮耀、OPPO等中國廠商加速出海并加大非洲市場投入，傳音的市場“護城河”正受到侵蝕。
市場數據顯示，部分競爭對手在非洲市場的銷量增速已連續多個季度超越行業大盤，這迫使傳音不得不加大營銷與研發投入以穩固市場地位，進一步壓縮了利潤空間。
擬赴港上市開辟融資渠道
除業績承壓外，知識產權糾紛也成為懸在傳音控股頭頂的“達摩克利斯之劍”。2025年以來，傳音在全球范圍內遭遇多起專利侵權訴訟。公開信息顯示，高通、華為、日本電氣（NEC）等多家科技巨頭及專利持有方，已先后在歐洲統一專利法院等機構對傳音提起訴訟，涉及通信標準、視頻編解碼、圖像處理等多項核心技術專利。
面對復雜的外部環境與資金壓力，傳音控股正積極拓展新的融資渠道。2025年12月，傳音控股向港交所遞交上市申請書，計劃登陸香港主板。若此次IPO順利完成，傳音將實現“A+H”兩地上市布局。業內分析認為，赴港上市不僅有助于傳音獲取更多國際資本支持，也是其應對全球化競爭、緩解資金壓力的重要戰略舉措。
截至1月30日收盤，傳音控股A股股價報58.13元，下跌3.93%，總市值約為669.2億元。
