作者 | 陳俊清
傳音控股今日（2月25日）發布2025年度業績快報。
經其財務部門初步測算，2025年度預計實現營收655.68億元左右，同比減少31.47億元左右，同比減少4.58%左右；歸母凈利潤25.46億元左右，同比減少30.03億元左右，同比減少54.11%左右；扣非凈利潤19.04億元左右，同比減少26.37億元左右，同比減少58.06%左右。
報告期末，傳音控股總資產443.63億元，較報告期初下降1.55%；歸屬于母公司所有者的每股凈資產17.76元，較報告期初上升0.11%。
需要注意的是，這是傳音控股自2019年上市以來，首次出現年度凈利潤下滑超過50%。
關于業績變動，傳音控股表示，受市場競爭及供應鏈成本影響，存儲等元器件價格上漲較多，公司營業收入和毛利率有所下降；公司持續科技創新、加大產品等研發投入，提升手機用戶的終端體驗及產品競爭力，研發費用較上年同期增加；同時，公司加大市場開拓及品牌宣傳推廣力度，銷售費用較上年同期增加。
傳音控股主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營，旗下擁有手機品牌TECNO、itel及Infinix，還包括數碼配件品牌oraimo、家用電器品牌Syinix以及售后服務品牌Carlcare。目前銷售區域主要在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家。
自2025年第三季度起，全球存儲市場迎來漲價行情。業內人士普遍預計，全球存儲芯片漲價將持續2026年一整年。與此同時，近段時間的電子元器件行業出現普遍性價格上漲。國內外主要廠商均已陸續發布漲價通知，漲幅從5%到30%不等。這也給傳音控股這類智能終端企業帶來成本端的較大壓力。
傳音控股在近期披露的投資者關系活動記錄表中坦言，關鍵元器件的價格波動對公司成本造成一定壓力，公司會根據上游成本變化、市場競爭情況等，積極采取相應措施應對。在不同市場結合公司的經營策略和市場情況，可能會采取例如產品調價、優化產品結構等措施。
除成本端壓力外，國內手機市場需求疲軟也成為傳音控股等手機廠商面臨的另一重經營壓力。
高盛在近期研報中表示，2025年12月中國智能手機出貨量環比下降20%，同比下降29%；2025年全年同比下降3%。預計2026Q1同比下滑10%。中國手機市場進入“平臺期+緩慢萎縮”階段，需求疲軟是“結構性問題”，換機周期拉長、收入預期弱、年輕人消費降級，存儲漲價只是“最后一腳”。廠商內卷加劇，發新機越來越多，但銷量越來越少，只能靠堆像素、搞AI維持價格。
受上述多重因素影響，傳音控股業績已連續多個季度同比下滑。與此同時，該公司股價近期跌幅明顯，已從2025年9月25日的104.9元/股高點，跌至今日（2月25日）的收盤價58.25元/股，近五個月跌幅達44.47%。
