近期，ST南都（原南都電源）在投資者互動平臺直面資金凍結帶來的經營難題，首次直白回應賬戶凍結對生產端造成的實質性沖擊。
有投資者針對公司賬戶凍結現狀提出核心疑問：公司多家銀行賬戶遭司法凍結，當前能否維持正常生產？原材料采購貨款、員工薪酬該如何兌付？
對此，公司官方給出明確答復：受資金緊張影響，生產及訂單交付總體不及預期，相關風險細節可查閱公司披露公告。簡短一句話，直接印證市場此前擔憂 —— 賬戶凍結已經實實在在拖累產能釋放。
凍結規模不斷擴大
事情最初曝光是在今年5月。南都電源公告稱，公司及子公司合計65個銀行賬戶被凍結，被申請凍結金額約8.57億元，占到當時凈資產的六成以上。
沒過多久，情況進一步惡化。截至6月初，被凍結賬戶數量已增至157個，被申請凍結金額合計約16.25億元，占凈資產比例攀升至115%。
與此同時，公司及子公司連續十二個月內累計發生訴訟、仲裁事項23起，涉案金額約2.22億元。
一個賬上貨幣資金不足5億元的公司，面對16億元以上的被申請凍結金額和5.52億元的逾期債務，資金面承受的壓力可以想見。
訂單在手，交付卻跟不上
說來有些矛盾——南都電源并不缺訂單。
截至2025年10月，公司手握未發貨訂單約89億元，其中電網側儲能訂單約55億元，數據中心鋰電訂單約16.7億元。公司此前也向投資者表示，電力儲能領域開始放量，對2026年業績抱有期待。
但實際情況是，2025年全年凈利潤虧損26.42億元，兩年累計虧損超過41億元。資產負債率從2024年一季度的約73%一路走高，到2026年一季度已逼近94%。
訂單在手，卻遲遲轉化不成收入。公司在回應中坦承，受階段性資金緊張影響，交付沒有跟上。說白了，原材料采購跟不上，生產線運轉受限，產能自然就往下掉。
曾經的明星企業，如何走到這一步
南都電源不是行業里的新面孔。公司1997年成立，2010年登陸創業板，長期深耕通信儲能領域，一度位列全球數據中心儲能電池出貨量前列。
2020年前后，公司提出“棄鉛轉鋰”戰略，向鋰電儲能方向大舉轉型。從行業趨勢來看，這個方向本身沒有問題——鋰電替代鉛酸的進程一直在推進，儲能市場空間也確實在擴大。
但問題出在節奏和資金把控上。
轉型需要持續投入，而公司財務狀況在2024年突然急轉直下。前三季度還盈利2.47億元，第四季度單季就虧了17.44億元。
審計機構對2025年財報出具了保留意見審計報告，對內部控制給出否定意見。其中提到，供應商預付款余額高達3.65億元，相關供應商與非金融機構和個人存在大額資金往來，南都電源曾以共同借款人或擔保方身份參與，且未經過公司內部審批程序。
兩名獨立董事在審議財報時投了反對票，表示無法確認相關財務信息的真實性、準確性和完整性。
有業內人士分析，南都電源能否走出困境，關鍵要看兩件事：一是戰略投資者能否順利引入，資金問題能否得到緩解；二是內部控制和財務真實性問題能否從根本上解決。如果兩方面都沒有實質性進展，后續面臨的違約賠償壓力可能還會進一步加大。
一家在儲能風口上打拼多年的企業，被資金鏈問題絆住了腳。前路如何，還得看接下來的動作。
來源：鋰電派
