北京時間6月9日，港股上市的地平線機器人-W（09960.HK）收跌3.76%，收盤價為4.86港元。（下文簡稱為：地平線）創下2025年2月以來的新低。
備注一下：地平線在2024年10月24日上市的發行價是3.99港元、開盤價為5.12港元，2024年12月23日創下歷史最低的3.32港元，2025年9月18日創下歷史最高價的11.32港元。
從地平線上市后的股價來看，最新的收盤價處于歷史低位水平。并且從趨勢來看，有機會挑戰歷史最低甚至創下歷史新低。
網上有一種說法，是比亞迪自研芯片上車，帶崩了地平線股價。
因為比亞迪是地平線的大客戶，有數據顯示，在2025年，比亞迪天神之眼C讓地平線征程6出貨量達到250萬。市場擔心，一旦比亞迪自研芯片上車，地平線這塊業務就沒有了。比亞迪自研芯片上車，是壓垮地平線的最后一根稻草，更可怕的是，車企都在自研智駕芯片，小鵬還要對外供貨，與地平線形成直接的競爭關系（搶大眾客戶）。
比亞迪自研芯片上車指的是2026年5月28日，比亞迪在“敢為”智能化戰略發布會上，發布了中國車企最先進制程的4nm的智駕芯片“璇璣A3”，并且宣布已經規模化量產，定位是高階自動駕駛，三顆并聯總算力超2100TOPS。
從地平線的股價走勢來看，在5月27日-29日三天連續三天大跌，跌幅分別是6.28%、4.69%和7.03%（這天跌幅一度超過10%），在經過了兩天分別上漲2.65%和1.66%后，在接下來的五個交易日跌了四個，累計跌幅為11.96%。
從5月27日開始累計跌幅為23.70%。值得一提的是，在5月26日，地平線收漲5.64%。
時間拉長來看，在剛過去的5月份，地平線的月跌幅為27.03%，為上市以來最大的月跌幅，而進入到了2026年，地平線的累計跌幅為43.88%。
由于芯片的研發和量產不是一朝一夕的，比亞迪自研芯片也早有風聲，供應鏈是知道的，資金更是知道的。反映在股價上更是長周期的影響。
地平線芯片的國內主要客戶是比亞迪、理想、上汽、吉利/極氪、長安/深藍、奇瑞/星途、廣汽/昊鉑、零跑、嵐圖、一汽紅旗/奔騰、北汽，以及國外主要客戶的車企端的大眾集團、豐田/鈴木、MG。
目前，中國新能源車企掀起了智駕芯片自研的浪潮，已經量產上車的有比亞迪、蔚來、小鵬和理想。其中，比亞迪、理想都是地平線的客戶，而且是排名靠前的客戶。蔚來和小鵬此前主要是采用英偉達芯片為主，比亞迪和理想也采用英偉達芯片，但嘗試了地平線的芯片。
小鵬的自研芯片除了給自己用，還要給大眾供貨，與地平線形成了直接競爭關系。更重要的是，小鵬給大眾提供的服務還包括了智駕的整套方案，這也是地平線想要達成的業務合作模式，地平線一直在努力發展其智駕解決方案軟件+硬件系統的HSD。
從地平線2025年財報來看，地平線高達37.58億的收入分為兩大部分：產品與解決方案（芯片銷售收入為主）的16.22億、授權及服務的10.35億。前者的增長同比達到了144.2%，中高階芯片貢獻了超過80%的產品與解決方案的收入。
對于地平線來說，一旦客戶開始使用自研的芯片，那么，對其高增長的產品與解決方案業務會造成負面影響。尤其是比亞迪這種超大體量的客戶，有數據顯示，比亞迪天神之眼C搭載的是地平線征程6芯片，2025年出貨量達到250萬。
因為芯片絕對是一門規模化的生意，規模越大，單顆攤薄的成本越低。對于車企來說，一旦芯片產能上來了，自家的車型基本上都是要搭載自家的芯片的。
最好的例子就是特斯拉，特斯拉HW 1.0用的是Mobileye EyeQ3、HW 2.0/2.5用的是英偉達DRIVE PX2，但從HW 3.0開始，特斯拉的智駕芯片開始用自研的FSD芯片了。因為車企自研芯片由于專用性強，砍掉非必要的接口，成本可以很低，打平研發投入的量10萬級就可以，這個量對車企來說甚至還是一款車型必須的門檻。
不過，特斯拉智能座艙的芯片一直是第三方，從英偉達的Tegra到Intel再到AMD，奇怪 ，馬斯克為何還不做座艙芯片？
自研芯片會帶來巨大的好處，能夠讓車企自研的智駕軟件與芯片完美結合。此前，英偉達芯片給黑盒子的做法讓很多車企很不爽，而地平線的姿態是愿意開放給車企從而獲得訂單。
更重要的是，現在車企都開始涉足人形機器人了，而機器人也是要芯片的，而且還是和車用芯片通用的。
這個風又是特斯拉的馬斯克吹起來的，因為馬斯克認為智能駕駛的大腦和感知可以用于開發人形機器人，采集的數據集也可以用于訓練機器人。
在特斯拉的帶領下，除了特斯拉這么干，小鵬也在這么干，小鵬的人形機器人也將于2026年量產。理想也是這么干的，其芯片馬赫100，也將用于自身的機器人業務。
當然了，地平線也在積極拓展人形機器人的業務，連名字都帶上了機器人。
但，目前，人形機器人的量的遠無法和汽車的量相提并論。
對于地平線來說，可以學習高通在手機領域，通過IP授權的方式收費，積極拓展機器人業務是發展方向，但肯定的是，有量了，機器人公司也會自研芯片。
問題來了，獨立第三方的芯片公司，最終該如何活下來呢？看地平線會拿出什么樣的解決方案。
當年英偉達的顯卡滯銷，黃仁勛也是經歷了至暗時刻，最后讓GPU在AI領域獲得了新的市場空間，英偉達也成為人類歷史市值最高的公司，超5萬億美元！
