通過此次收購銥星通信，Rocket Lab不僅補齊了衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)的短板，更在商業(yè)航天領(lǐng)域樹立了與SpaceX直接對標的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭態(tài)勢。
當?shù)貢r間6月29日，美國商業(yè)航天公司Rocket Lab宣布，已同意以約80億美元企業(yè)價值收購衛(wèi)星通信運營商銥星通信（Iridium），交易以現(xiàn)金+股票方式推進，對銥星每股作價54美元——相較銥星上周五43.52美元的收盤價，溢價約24%。受消息刺激，Rocket Lab盤前漲超10%，銥星通信漲約22%。
這筆交易如果落地，意味著Rocket Lab從“火箭發(fā)射+衛(wèi)星制造”的上中游企業(yè)，一步跨進“自有星座運營”的下游——對標SpaceX Starlink的閉環(huán)生態(tài)，Rocket Lab把最后一塊拼圖補上了。
Rocket Lab表示，此次收購將幫助公司繞開建設(shè)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)面臨的三大“關(guān)鍵障礙”：頻譜獲取難度高、基礎(chǔ)設(shè)施部署周期長且在產(chǎn)生收入前需長期投入、以及構(gòu)建客戶基礎(chǔ)與穩(wěn)定經(jīng)常性現(xiàn)金流所需的多年時間。
目前，銥星通信運營著由66顆低軌道地球（LEO）衛(wèi)星組成的衛(wèi)星星座，為衛(wèi)星電話及其他終端設(shè)備提供通信連接服務(wù)。業(yè)內(nèi)高管和分析師的共識是——銥星掌握的衛(wèi)星通信頻譜擁有全球范圍內(nèi)的使用權(quán)，可用于連接終端設(shè)備與衛(wèi)星，是80億美元估值里最重的那塊——LEO通信頻譜是稀缺的戰(zhàn)略資源，SpaceX、Amazon/Kuiper、Echostar都在搶，Rocket Lab這一口直接啃下全球覆蓋段。
Rocket Lab由CEO Peter Beck于2006年在新西蘭創(chuàng)立，早期靠Electron小火箭（主打小衛(wèi)星發(fā)射）打響，這幾年走的是一條“步步蠶食SpaceX”的產(chǎn)業(yè)鏈延伸路。近年來，該公司持續(xù)收購衛(wèi)星制造和運營領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)，不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局。
Rocket Lab管理層此前曾多次表示，公司最終目標并不僅僅是為客戶發(fā)射和制造衛(wèi)星，而是擁有并運營屬于自己的衛(wèi)星星座，打造覆蓋衛(wèi)星制造、發(fā)射及運營的一體化商業(yè)航天平臺。
Rocket Lab表示，此次交易將把公司在火箭發(fā)射和衛(wèi)星制造方面的能力，與銥星通信覆蓋全球的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)及頻譜資源結(jié)合起來。隨著公司未來計劃研發(fā)新一代衛(wèi)星星座，以取代銥星目前在軌運行的衛(wèi)星系統(tǒng)，這一組合將發(fā)揮重要戰(zhàn)略價值。
目前，SpaceX憑借其衛(wèi)星業(yè)務(wù)在消費級和政府客戶市場快速擴張，給其他衛(wèi)星運營商帶來了巨大競爭壓力，并推動整個行業(yè)掀起新一輪整合浪潮。近幾個月，市場也一直質(zhì)疑銥星通信未來能否抵御SpaceX利用衛(wèi)星為專用通信終端提供連接服務(wù)所帶來的競爭威脅。
在此背景之下，多家老牌衛(wèi)星通信企業(yè)紛紛尋求并購重組。比如，全球星（Globalstar）今年4月同意接受亞馬遜收購；總部位于盧森堡的衛(wèi)星運營商SES則于去年完成了對Intelsat的收購；與此同時，SpaceX自身也已同意收購EchoStar持有的部分頻譜資產(chǎn)。
毫無疑問，Rocket Lab與SpaceX的差距仍然非常大。SpaceX Starlink憑“消費級終端+政府/軍用大單”雙向擴張，直接擠壓銥星、Globalstar、Intelsat這類傳統(tǒng)LEO/GEO運營商的生存空間——尤其銥星做的是“專用通信終端+行業(yè)/政府客戶”。
即使Rocket Lab拿到66顆的老網(wǎng)，下一代星座從設(shè)計到發(fā)射到運營還要好幾年。但Rocket Lab沒從零起網(wǎng)，而是買了一個“能立刻產(chǎn)生現(xiàn)金流的老網(wǎng)”+一個“全球頻譜牌照”+一個“政府/行業(yè)客戶群”。通過此次收購銥星通信，Rocket Lab不僅補齊了衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)的短板，更在商業(yè)航天領(lǐng)域樹立了與SpaceX直接對標的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭態(tài)勢。
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