此次6.6億元大單落地，正值摩爾線程業績高速成長期。根據公司披露的2025年度業績快報，摩爾線程全年實現營業總收入15.06億元……
3月30日晚間，國產GPU龍頭企業摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱"摩爾線程"，688795.SH）發布重大合同公告，公司于近日與某客戶簽訂產品銷售協議，合同標的為摩爾線程夸娥（KUAE）智算集群，合同總價款為人民幣6.6億元。
業績拐點顯現：營收暴增243% 虧損大幅收窄
此次6.6億元大單落地，正值摩爾線程業績高速成長期。根據公司披露的2025年度業績快報，摩爾線程全年實現營業總收入15.06億元，較2024年的4.38億元同比暴增243.37%；歸母凈利潤虧損10.24億元，較2024年同期虧損16.18億元顯著收窄36.70%。
值得注意的是，公司毛利率持續維持高位。2024年綜合毛利率達70.71%，2025年上半年毛利率仍保持在69.14%的水平。此次6.6億元訂單若按65%的綜合毛利率估算，有望為公司帶來約4.29億元毛利，顯著改善現金流狀況。
分析人士指出，該合同金額占公司2025年營收比重達44%，若順利履行，將有力推動公司盈利拐點提前到來。國金證券等機構預測，摩爾線程有望在2027年實現扭虧為盈。
MUSA架構支撐：從單卡到萬卡集群的全棧能力
夸娥智算集群的核心支撐是摩爾線程自主研發的MUSA（Meta-computing Unified System Architecture）統一系統架構。該架構覆蓋從芯片架構、指令集、編程模型到軟件運行庫及驅動程序框架的全棧技術體系。
集群搭載的MTT S5000全功能GPU基于第四代MUSA架構"平湖"打造，單卡AI算力（稠密）最高可達1000TFLOPS，配備80GB顯存，顯存帶寬達1.6TB/s，卡間互聯帶寬為784GB/s，完整支持從FP8到FP64的全精度計算。
夸娥智算集群具備以下技術特性：
全精度、全功能通用計算能力：浮點運算能力達10Exa-Flops
高效訓練性能：在萬卡規模下，Dense大模型訓練算力利用率（MFU）達60%，MOE大模型達40%
高穩定性：有效訓練時間占比超過90%，訓練線性擴展效率達95%
商業化跨越：從"能用"到"主力部署"
此次大單標志著國產GPU商業化進入新階段。市場分析指出，萬卡級集群的核心競爭力不僅在于算力規模，更取決于系統穩定性、連續訓練能力及整體運行效率。摩爾線程已攻克大規模集群工程化壁壘，實現從單點產品能力到超大規模集群交付能力的跨越。
摩爾線程表示，公司已跑通"芯片研發-產品量產-集群交付-客戶驗收-商業回款"的端到端商業閉環，具備產品能力、系統集成、工程化能力及售后運維等全鏈條業務能力。
與國內市場以ASIC為主的訓練集群不同，摩爾線程MUSA架構兼容CUDA生態，具備更強的普適性。此次訂單表明客戶對國產算力產品的態度已從"備用測試"轉向"主力部署"。
國產替代加速 募資持續加碼研發
Moore Threads于2022年10月完成上市前融資，2025年累計投入研發資金超43億元，持續高強度研發投入。公司募資主要投向新一代自主可控AI訓推一體芯片、圖形芯片及AI SoC芯片研發項目。
行業數據顯示，中國AI芯片市場規模將從2024年的1425億元增長至2029年的13367億元。受到美國高性能GPU出口管制與國內自主可控需求驅動，本土品牌AI芯片市場滲透率呈顯著上升趨勢。
此次6.6億元大單的落地，不僅為摩爾線程帶來顯著營收貢獻，更驗證了國產全功能GPU在萬億參數大模型訓練場景中的工程化能力與可靠性，為國產AI算力規?；逃锰峁┝酥匾獙嵺`樣本。
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