此前市場普遍預期長鑫科技市值有望沖擊萬億元，此次詢價結果低于預期，符合企業當下的實際情況。
7月14日晚間，國產DRAM存儲芯片龍頭長鑫科技集團股份有限公司（以下簡稱“長鑫科技”）披露首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，確定本次發行價格為8.66元/股，投資者可于7月16日（T日）進行網上和網下申購。
按發行價計算，公司上市市值約5792億元，在A股上市公司中排名第28位。這一募資規模不僅使其成為2026年以來A股市場規模最大的IPO，也標志著它成為科創板歷史上僅次于中芯國際的第二大IPO。
發行規模及申購安排
根據公告，長鑫科技本次初始發行股份數量為66.88億股，約占發行后公司總股本的10.00%。公司同時授予中金公司不超過初始發行規模15.00%的超額配售選擇權。若超額配售選擇權全額行使，預計募集資金總額約666.07億元，扣除發行費用后預計募集資金凈額約663.10億元；若不行使超額配售選擇權，預計募集資金總額約579.19億元，凈額約576.38億元。
從發行結構來看，本次發行采用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式進行。初始戰略配售數量為33.44億股，占初始發行數量的50.00%；網下初始發行數量為26.75億股，占40.00%；網上初始發行數量為6.69億股，占10.00%。網下申購時間為7月16日9時30分至15時，網上申購時間為當日9時30分至11時30分、13時至15時。
定價更加審慎
對于這一發行定價，市場存在不同聲音。不少投資者疑惑，此前市場普遍預期長鑫科技市值有望沖擊萬億元，此次詢價結果是否低于預期？對此，多位投行人士向記者表示，長鑫科技的發行定價充分考慮了企業當下的實際情況，公司估值應隨著企業成長逐步提升，這才是長期主義。
從估值方法來看，業內人士指出，對具有明顯周期性特點的存儲企業，市場通常采用市凈率（PB）法進行估值，市盈率（PE）僅作輔助參考。以7月13日收盤價計，三星電子、SK海力士和美光科技的預測市凈率分別為2.22倍、3.73倍和5.73倍，市盈率分別為5.02倍、5.64倍和8.2倍。
按照長鑫科技2026年中報業績預計大致測算，其發行價對應的動態市盈率約5倍、市凈率約3倍，既符合存儲行業估值規律，也反映了公司客觀實際。
也有分析人士提醒，存儲行業具有典型的周期性特征，極易出現“漲價—盈利—擴產—過剩—跌價”的經典循環。當前在AI產業爆發式增長背景下，行業景氣度值得肯定，但發行定價不能完全脫離行業周期性的基本特點。在上市之初給予更為審慎的定價，也是保護廣大投資者利益的客觀體現。
增長勢頭迅猛
長鑫科技成立于2016年，總部位于安徽合肥，是中國規模最大、技術最先進、布局最全的DRAM研發設計制造一體化企業。據Omdia數據，按2025年第四季度DRAM銷售額統計，長鑫科技全球市場份額已增至7.67%，位列全球第四位、中國第一位。放眼全球，DRAM市場規模在2025年已達約1500億美元，長期由三星電子、SK海力士、美光科技三家企業壟斷，三家合計市占率超90%。
（數據來源：Omdia）
業績層面，長鑫科技增長勢頭迅猛。2026年第一季度，公司實現營收508億元，同比增長719.13%；歸母凈利潤247.62億元，扣非歸母凈利潤263.41億元，同比增速高達1993%。公司預計2026年上半年營收將達到1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；歸母凈利潤500億元至570億元，同比暴漲2244%至2544%。
加大產業投資
長鑫科技本次募投項目預計使用募集資金295億元，具體投向為：75億元用于存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目，130億元用于DRAM存儲器技術升級項目，90億元用于動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目。公司表示，將加速工藝升級，實現更低的單位成本、更強的市場競爭力，更有效地滿足全球下游市場需求。
從全球版圖看，加大產業投資已是確定性事件：韓國宣布5760億美元投資重點用于半導體和AI數據中心；三星電子和SK海力士承諾共同投資近5200億美元擴產，明確五年內DRAM生產能力將翻倍；美光科技表示將在2035年前在美國本土投資超2500億美元。在此背景下，長鑫科技通過資本支持加快研發和產能建設，無疑有利于夯實我國產業鏈供應鏈安全，也為其進一步參與全球市場角逐提供助力。
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